Titan: i risultati finanziari del secondo trimestre 2024
Titan ha comunicato i risultati finanziari per il secondo trimestre conclusosi il 30 giugno 2024. L’azienda ha comunicato un EBITDA rettificato di 49 milioni di dollari e un flusso di cassa di 53 milioni di dollari. Nei i sei mesi conclusi il 30 giugno 2024, Titan International ha registrato vendite nette di $ 1.014,4 milioni, in leggero calo rispetto ai $ 1.029,8 milioni nello stesso periodo del 2023. L’utile lordo per la prima metà del 2024 è stato di $ 157,8 milioni, pari al 15,5 percento delle vendite nette, rispetto a $ 181,5 milioni o al 17,6 percento delle vendite nette nell’anno precedente. Per l’azienda il segmento che ha retto meglio è stato quello legato ai consumatori, in questo ha inciso positivamente l’acquisizione di Carlstar (febbraio 2024).
L’utile operativo per la prima metà del 2024 è stato di 47,4 milioni di $, in calo significativo rispetto ai 101,0 milioni di $ nello stesso periodo del 2023. L’utile netto della società per i primi sei mesi del 2024 è stato di 13,4 milioni di $, rispetto ai 65,3 milioni di $ nella prima metà del 2023. L’utile netto attribuibile a Titan e applicabile agli azionisti ordinari è stato di 11,4 milioni di $, in calo rispetto ai 62,0 milioni di $ dell’anno precedente.
Le vendite nette per i tre mesi conclusi il 30 giugno 2024 hanno raggiunto i 532,2 milioni di dollari, segnando un aumento rispetto ai 481,2 milioni di dollari del corrispondente periodo dell’anno scorso. Questa crescita è stata trainata principalmente da volumi più elevati nel segmento dei consumatori, notevolmente rafforzati dall’acquisizione di Carlstar, completata il 29 febbraio 2024. Nonostante un aumento complessivo, le vendite ridotte nei segmenti agricolo e movimento terra/edilizia e un impatto sfavorevole della conversione valutaria del 3,7% hanno compensato parzialmente questa crescita.
L’azienda ha registrato un utile lordo di 80,4 milioni di dollari per il secondo trimestre del 2024, in calo rispetto agli 85,9 milioni di dollari del secondo trimestre del 2023. Il margine di utile lordo è sceso al 15,1 percento dal 17,9 percento dell’anno precedente. I fattori che hanno contribuito a questo calo includevano effetti negativi sul prezzo/mix, una riduzione della leva finanziaria dei costi fissi, costi dei materiali più elevati e un aumento della rivalutazione dell’inventario di 7,3 milioni di $ associato all’acquisto di Carlstar. Il margine lordo rettificato, escluso l’aumento della rivalutazione dell’inventario, è stato del 16,5 percento per il secondo trimestre del 2024.
Il reddito operativo di Titan International per il secondo trimestre del 2024 è stato di 22,3 milioni di dollari, significativamente inferiore ai 45,9 milioni di dollari riportati per lo stesso periodo del 2023. Questo calo è stato attribuito al minor utile lordo e all’impatto netto dei fattori menzionati in precedenza.
Il produttore di pneumatici ha registrato un utile netto di 3,4 milioni di dollari per il secondo trimestre del 2024, in calo rispetto ai 31,9 milioni di dollari del secondo trimestre del 2023. L’utile netto attribuibile a Titan e applicabile agli azionisti ordinari è stato di 2,1 milioni di $, in calo rispetto ai 30,2 milioni di $ dell’anno precedente. L’aliquota effettiva dell’imposta sul reddito per il secondo trimestre del 2024 è stata dell’81,9%, rispetto al 22,8% del secondo trimestre del 2023, con un impatto significativo sull’utile netto.
Analisi dei segmenti
Agricoltura: le vendite nette in questo segmento sono scese a $ 216,3 milioni per il secondo trimestre del 2024 da $ 269,1 milioni nell’anno precedente, principalmente a causa della ridotta domanda globale di attrezzature agricole e di un impatto sfavorevole della conversione della valuta estera del 5,3%. Anche l’utile lordo in questo segmento è sceso a $ 32,3 milioni da $ 48,7 milioni, riflettendo un volume di vendite inferiore e costi dei materiali più elevati.
Movimento terra/costruzione: questo segmento ha registrato vendite nette di $ 165,6 milioni per il secondo trimestre del 2024, in calo rispetto ai $ 174,7 milioni nello stesso periodo del 2023. Il calo è stato attribuito al volume di vendite inferiore in Nord America e alla riduzione della leva dei costi fissi. L’utile lordo è sceso a $ 21,3 milioni da $ 29,1 milioni, nonostante l’aumento delle vendite nel settore dei carrelli e i contributi dell’acquisizione di Carlstar.
Segmento consumer: il segmento consumer ha registrato una crescita sostanziale, con vendite nette in aumento a $ 150,3 milioni per il secondo trimestre del 2024 da $ 37,3 milioni nel secondo trimestre del 2023. Questa crescita è stata guidata dall’acquisizione di Carlstar. L’utile lordo è salito a $ 26,8 milioni da $ 8,1 milioni, sebbene i margini di profitto siano stati influenzati dall’allocazione del prezzo di acquisto di Carlstar e dai volumi di vendita ridotti nelle Americhe.
Posizione finanziaria e flusso di cassa
Al 30 giugno 2024, Titan International deteneva una liquidità totale e mezzi equivalenti pari a 224,1 milioni di $, rispetto ai 220,3 milioni di $ alla fine di dicembre 2023. Il debito a lungo termine della società è aumentato a 535,9 milioni di $, rispetto ai 409,2 milioni di $, mentre il debito a breve termine è leggermente diminuito a 14,6 milioni di $ da 16,9 milioni di $.
Il flusso di cassa netto dalle attività operative per la prima metà del 2024 è stato di 72,8 milioni di $, in calo rispetto agli 88,9 milioni di $ nello stesso periodo del 2023. Questa riduzione è stata dovuta principalmente a un reddito netto inferiore, parzialmente compensato da una migliore gestione del capitale circolante. Le spese in conto capitale sono aumentate a 34,2 milioni di $ da 27,6 milioni di $, riflettendo gli investimenti in corso dell’azienda in attrezzature e sviluppo di nuovi prodotti per migliorare le capacità di produzione e la produttività.
Paul Reitz, Presidente e Amministratore delegato, ha dichiarato: “I tassi di interesse continuano a pesare sui settori in cui operiamo. Le attrezzature agricole ad alta potenza rappresentano un acquisto significativo per gli agricoltori e quindi sono molto attenti ai costi. Con la possibilità di tagli dei tassi di interesse all’orizzonte, gli agricoltori stanno scegliendo di rinviare gli acquisti più importanti. Allo stesso modo, i tassi di interesse incidono sul costo del capitale circolante sia per gli OEM che per i rivenditori Aftermarket che sono estremamente cauti sui livelli di inventario che hanno nelle loro fabbriche e nei loro lotti. Riteniamo che i venti contrari che stiamo affrontando al momento siano transitori. Le attrezzature attualmente sul campo continuano a essere utilizzate e alla fine dovranno essere sostituite. Inoltre, poiché gli OEM agricoli continuano a introdurre nuove tecnologie nei loro prodotti, il ROI che le nuove attrezzature possono produrre, inclusa l’ultima tecnologia di pneumatici, inizierà a superare i costi di finanziamento e ad aiutare a guidare la domanda a lungo termine.”.
Il dirigente di Titan ha poi aggiunto: “Continuiamo a lavorare per crescere nonostante l’attuale flessione, siamo fiduciosi che i driver della domanda strutturale a lungo termine per i settori in cui operiamo siano molto intatti. Il nostro team ha anche una vasta esperienza in momenti in cui il mercato è un pò lento e abbiamo fiducia nella nostra strategia. Il riconoscimento della ciclicità del nostro business è stato uno dei motivi per cui abbiamo lavorato duramente per ridurre la leva finanziaria quando le condizioni di mercato favorevoli ci hanno offerto l’opportunità di farlo negli ultimi anni. Di conseguenza, siamo entrati in questa fase negativa del ciclo con la capacità di continuare a generare flussi di cassa liberi, che, rispetto al primo trimestre del 2024, ci hanno consentito di ridurre il nostro debito netto di 43 milioni di $, aumentare la nostra posizione di cassa di oltre 20 milioni di $ e offrire valore ai nostri azionisti tramite ulteriori riacquisti di azioni. Con il miglioramento delle condizioni, che senza dubbio avverrà, ci aspettiamo di essere ben posizionati per guidare la crescita organica dei ricavi con una redditività in accelerazione”.
Il CEO di Titan ha concluso analizzando il segmento EMC: “Passando al nostro segmento EMC, le vendite lì hanno retto relativamente bene. Da una prospettiva di volume, ITM, la nostra attività di sottocarri in acciaio, ha registrato un aumento anno su anno nel trimestre, mentre le vendite totali nel segmento sono diminuite, con prezzi più bassi guidati dai costi dell’acciaio e dalla debolezza delle ruote e dei pneumatici da costruzione negli Stati Uniti. I settori delle risorse come l’estrazione mineraria continuano a essere molto attivi, ci aspettiamo che ciò sostenga una domanda solida nel medio e lungo termine”.
